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Baytex Energy Corp | 2012 Canaccord Genuity Global Resource Conference | Marty Proctor | Page 1 of 11 | June 09, 2026

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1 M a r t y P r o c t o r C h ie f O p e r a t in g O f f ic e r B r ia n E c t o r V ic e P r e s id e n t, In v e s to r R e la tio n s M i a m i, F l o r i d a O c t o b e r 1 6 , 2 0 1 2 C a n a c c o r d G e n u it y G L O B A L R E S O U R C E S C O N F E R E N C E A d v is o r y F o r w a r d - L o o k i n g S t a t e m e n t s I n t h e in t e r e s t o f p r o v id in g B a y t e x 's s h a r e h o ld e r s a n d p o t e n tia l in v e s to r s w it h in f o r m a tio n r e g a r d in g B a y t e x , in c lu d in g m a n a g e m e n t 's a s s e s s m e n t o f B a y t e x 's f u t u r e p la n s a n d o p e r a tio n s , c e r t a in s t a t e m e n t s m a d e b y th e p r e s e n t e r a n d c o n t a in e d in th e s e p r e s e n t a t io n m a t e r ia ls ( c o lle c tiv e ly , t h is " p r e s e n t a tio n " ) a r e " f o r w a r d - lo o k in g s t a t e m e n t s " w it h in t h e m e a n in g o f t h e U n it e d S ta t e s P r iv a t e S e c u r it ie s L itig a t io n R e f o r m A c t o f 1 9 9 5 a n d " f o r w a r d - lo o k in g in f o r m a tio n " w it h in t h e m e a n in g o f a p p lic a b le C a n a d ia n s e c u r itie s le g is la t io n ( c o lle c tiv e ly , " f o r w a r d - lo o k in g s ta t e m e n t s " ) . T h e f o r w a r d - lo o k in g s ta t e m e n t s c o n t a in e d in t h is p r e s e n t a tio n s p e a k o n ly a s o f t h e d a t e o f th is p r e s e n t a t io n a n d a r e e x p r e s s ly q u a lif ie d b y t h is c a u tio n a r y s t a t e m e n t. S p e c if ic a lly , t h is p r e s e n t a tio n c o n t a in s f o r w a r d - lo o k in g s t a te m e n t s r e la tin g t o : o u r b u s in e s s s tr a t e g ie s , p la n s a n d o b je c t iv e s ; o u r a b ilit y t o f u n d o u r c a p it a l e x p e n d it u r e s a n d d iv id e n d s o n o u r c o m m o n s h a r e s fr o m f u n d s fr o m o p e r a tio n s ; o il a n d n a t u r a l g a s p r o d u c tio n in 2 0 1 2 ; p r o d u c tio n g r o w t h r a t e s ; o u r d iv id e n d p o lic y ; c a p it a l e x p e n d it u r e s f o r 2 0 1 2 ; d r illin g a n d o p e r a t io n a l p la n s ; r e s e r v e s a n d r e s e r v e lif e in d e x ; t h e n e t p r e s e n t v a lu e o f o u r r e s e r v e s a n d c o n t in g e n t r e s o u r c e ; o u r lo n g r a n g e p la n f o r 2 0 1 2 - 2 0 1 7 , in c lu d in g t h e n u m b e r o f w e lls t o b e d r ille d , d iv id e n d s o n o u r c o m m o n s h a r e s , e f f e c tiv e c a s h in c o m e t a x r a t e s , p r o d u c tio n a n d f u n d s fr o m o p e r a tio n s g r o w t h r a t e s , o u r p r o d u c tio n m ix in 2 0 1 7 , o u r a b ilit y t o f u n d o u r c a p it a l e x p e n d it u r e s a n d d iv id e n d s o n o u r c o m m o n s h a r e s f r o m fu n d s f r o m o p e r a t io n s a n d a n n u a l p r o d u c tio n v o lu m e s ; o u r S e a l h e a v y o il r e s o u r c e p la y , in c lu d in g o r ig in a l o il in p la c e , t h e v ia b ilit y a n d e c o n o m ic s o f lo n g - t e r m c o m m e r c ia l d e v e lo p m e n t u s in g p r im a r y ( c o ld ) a n d t h e r m a l d e v e lo p m e n t, n u m b e r o f p o t e n t ia l d r illin g lo c a t io n s , d r illin g a n d c o m p le t io n c o s t s , in it ia l p r o d u c t io n r a t e s , e s tim a t e d r e c o v e r a b le r e s e r v e s , fin d in g a n d d e v e lo p m e n t a n d o p e r a t in g c o s ts , r e c o v e r y f a c t o r s , p r o d u c tio n e f fic ie n c y r a t io s , s t e a m - o il r a tio s , t h e p r e - t a x p r e s e n t v a lu e ( u n r is k e d ) p e r b a r r e l o f r e c o v e r a b le r e s e r v e , t h e t im in g o f c o m p le tin g a s e c o n d c o m m e r c ia l s c a le t h e r m a l d e v e lo p m e n t u s in g a 1 5 - w e ll m o d u le , a n d o u r a s s e s s m e n t o f t h e c y c lic s t e a m p ilo t p r o je c t s a t H a r m o n V a lle y a n d C lif fd a le ; o u r L lo y d m in s t e r h e a v y o il p r o p e r ty , in c lu d in g r e s e r v e lif e in d e x , 2 0 1 2 c a p it a l e x p e n d it u r e s , d r illin g a n d o p e r a t io n a l p la n s f o r 2 0 1 2 , n u m b e r o f p o t e n tia l d r illin g lo c a tio n s , e f fic ie n c y r a t io s , n e t b a c k s a n d r e c y c le r a tio s ; th e a c q u is it io n o f o il s a n d s le a s e s a t C o ld L a k e , in c lu d in g t h e d e v e lo p m e n t p o t e n t ia l o f th e a c q u ir e d la n d s f o r b o t h p r im a r y ( c o ld ) a n d t h e r m a l r e c o v e r y , t h e tim in g o f c o m p le t in g th e p ilo t a n d c o m m e r c ia l s t e a m - a s s is t e d g r a v ity d r a in a g e ( “ S A G D ” ) p r o je c t s o n t h e a c q u ir e d la n d s , th e p r o d u c tiv e c a p a c it y o f t h e c o m m e r c ia l S A G D p r o je c t, th e r e s e r v e s a t tr ib u ta b le t o t h e S A G D p r o je c t a n d t h e fin d in g , d e v e lo p m e n t a n d a c q u is itio n c o s t s f o r t h e S A G D p r o je c t ; r a t e s o f r e t u r n f o r o u r h e a v y o il p r o je c t s ; p r o fit /in v e s tm e n t r a t io s f o r N o r th A m e r ic a n r e s o u r c e p la y s ; o u r B a k k e n / T h r e e F o r k s a n d V ik in g lig h t o il r e s o u r c e p la y s , in c lu d in g in itia l p r o d u c tio n r a t e s , e s tim a t e d r e c o v e r a b le r e s e r v e s , d r illin g a n d c o m p le t io n c o s ts p e r w e ll, t h e n u m b e r o f p o t e n tia l d r illin g lo c a tio n s , n u m b e r o f p r o s p e c tiv e s e c t io n s o f la n d , p o t e n t ia l d e v e lo p m e n t o f m id d le B a k k e n z o n e , d r illin g a n d o p e r a tio n a l p la n s fo r 2 0 1 2 a n d r a t e s o f r e t u r n ; th e e x is t e n c e , o p e r a t io n a n d s tr a t e g y o f o u r r is k m a n a g e m e n t p r o g r a m , in c lu d in g t h e p o r tio n o f fu t u r e e x p o s u r e s t h a t h a v e b e e n h e d g e d ; o u r d e b t t o E B I T D A , d e b t t o f u n d s f r o m o p e r a tio n s , in t e r e s t c o v e r a g e , d e b t t o r e s e r v e s a n d d e b t t o e n t e r p r is e v a lu e r a t io s ; o u r 2 0 1 2 fu n d s f r o m o p e r a tio n s ; t h e s e n s itiv it y o f o u r 2 0 1 2 f u n d s f r o m o p e r a t io n s to c h a n g e s in W e s t T e x a s I n t e r m e d ia t e o il p r ic e s , n a t u r a l g a s p r ic e s , h e a v y o il d iff e r e n t ia ls a n d C a n a d a - U n it e d S t a t e s fo r e ig n e x c h a n g e r a t e s ; p r ic in g d iff e r e n t ia ls b e t w e e n lig h t, m e d iu m a n d h e a v y g r a v ity c r u d e o ils ; p r o p o s e d p ip e lin e in f r a s tr u c t u r e d e v e lo p m e n t ; r e fin in g a n d u p g r a d in g c a p a c it y fo r h e a v y o il; th e d e m a n d a n d s u p p ly o u tlo o k f o r h e a v y o il; a n d o u r a b ilit y t o m a n a g e o u r e x p o s u r e t o h e a v y o il p r ic e d if f e r e n tia ls b y t r a n s p o r t in g o u r c r u d e o il t o m a r k e t b y r a ilw a y s a n d b y e n t e r in g in t o fir m tr a n s p o r t a t io n c o m m itm e n t s f o r c a p a c it y o n p ip e lin e s t h a t a c c e s s t h e U . S . G u lf C o a s t. I n a d d itio n , in f o r m a tio n a n d s ta t e m e n t s r e la t in g t o r e s e r v e s a r e d e e m e d to b e f o r w a r d - lo o k in g s t a t e m e n t s , a s t h e y in v o lv e im p lie d a s s e s s m e n t, b a s e d o n c e r t a in e s t im a t e s a n d a s s u m p tio n s , t h a t t h e r e s e r v e s d e s c r ib e d e x is t in q u a n titie s p r e d ic t e d o r e s tim a t e d , a n d th a t t h e r e s e r v e s c a n b e p r o f it a b ly p r o d u c e d in t h e f u t u r e . C a s h d iv id e n d s o n o u r c o m m o n s h a r e s a r e p a id a t t h e d is c r e t io n o f o u r B o a r d o f D ir e c t o r s a n d c a n flu c t u a t e . I n e s t a b lis h in g t h e le v e l o f c a s h d iv id e n d s , t h e B o a r d o f D ir e c t o r s c o n s id e r s a ll fa c to r s t h a t it d e e m s r e le v a n t, in c lu d in g , w it h o u t lim it a t io n , t h e o u t lo o k f o r c o m m o d ity p r ic e s , o u r o p e r a t io n a l e x e c u t io n , th e a m o u n t o f fu n d s f r o m o p e r a t io n s a n d c a p ita l e x p e n d it u r e s a n d o u r p r e v a ilin g f in a n c ia l c ir c u m s t a n c e s a t t h e t im e .